La debilidad económica de Alemania está arrojando una luz halagüeña sobre la relativa resistencia de Francia, que contradice los resultados por otra parte mediocres de la segunda mayor economía de la zona euro, según los economistas.
La Comisión Europea declaró el lunes que las dos economías siguen sendas divergentes este año: Alemania entrará en recesión con una contracción del 0,4%, mientras que Francia crecerá un 1%.
La debilidad del sector de la construcción y el descenso de la inversión en este sector pesan sobre la mayor economía europea, por lo que las perspectivas de Alemania se han reducido desde el 0,2% previsto con anterioridad, mientras que las de Francia han mejorado desde el 0,7%.
Sin embargo, la mejora de las perspectivas de Francia se debe en gran medida a un segundo trimestre especialmente fuerte, en el que la economía creció un 0,5% gracias a unas exportaciones de aviones excepcionalmente sólidas y a la entrega de un transatlántico, sin olvidar el impulso de las empresas que están reconstruyendo sus inventarios.
“Alemania no va muy bien, eso está claro, pero decir que Francia va bien sería exagerado”, declaró Mathieu Plane, del grupo de reflexión económica OFCE de París.
El contraste entre las dos mayores economías de la eurozona también puede explicarse por los vientos de cola que actúan en contra de Alemania y los vientos de cara que favorecen a Francia.
La economía alemana, centrada en el sector manufacturero, tiene dificultades para adaptarse a la interrupción del suministro de gas ruso barato y al auge de los vehículos eléctricos, según Charles-Henri Colombier, del centro de estudios económicos Rexecode de París.
La industria química alemana, que consume mucho gas, ha visto caer su producción un 18% con respecto a los niveles de 2019, mientras que en Francia sólo ha retrocedido un 8%, según Colombier. Mientras tanto, la producción alemana de vehículos de motor ha bajado un 26% y solo un 6% en Francia.
“Francia aún se beneficia de fenómenos persistentes posteriores al COVID que no tienen un corolario en Alemania”, dijo Colombier, citando cifras récord de turismo en el verano boreal y un repunte en los pedidos de Airbus (EPA:AIR) a medida que los viajes aéreos continúan recuperándose.
Además, la fortaleza del mercado laboral francés ha sorprendido de forma repetida a los economistas, pero se espera que se suavice a medida que las empresas reduzcan sus plantillas en respuesta a la escasa confianza en sus perspectivas empresariales.
Esto deja pocos puntales para apoyar el crecimiento francés en el futuro, aparte del ahorro de los hogares. En el segundo trimestre, la tasa de ahorro de los hogares -la parte de la renta disponible que no se gasta- alcanzó casi el 19% y podría impulsar el gasto si los consumidores vuelven a situarla en niveles más normales, en torno al 15%, según Plane.
