China vuelve a la carga con sus políticas expansivas para dar un potente impulso a la segunda economía del planeta, amenazada por el estancamiento. Este mismo domingo, desde Pekín anunciaron el Plan de Acción Especial para impulsar el Consumo. Si bien hasta ahora ya se había hablado de una ruta en este sentido para que la población vuelva a gastar y hacer rugir el motor de la economía, ahora por fin aterriza.
La Oficina General del Comité Central ha explicado que el plan buscará disparar la demanda interna ayudando a los consumidores. La fórmula para lograrlo será mejorar su capacidad a través de un aumento en sus ingresos y “una reducción de cargas” (fiscales). Esto afectará directamente a los mercados pues entre las “múltiples medidas” de las que habla el informe destaca “estabilizar los mercados de valores” y “desarrollar los productos de bonos“.
Estas últimas medidas forman parte de un conjunto de estímulos que llevan ya presentes en la hoja de ruta de Pekín. China actualmente enfrenta un panorama de menor crecimiento y temor incluso de una deflación. En febrero el índice de precios entró en territorio de contracción (-0,7%) tras meses y meses de avances raquíticos entre el 0,6% y el 0,1%.
Si bien los problemas de China son múltiples yendo desde la deuda a la caída de sectores importantes como la construcción o el financiero, la realidad es que el consumo está en el centro de todas las posibilidades de un nuevo impulso económico. Según los últimos datos de ventas minoristas estas se han recuperado parcialmente hasta lograr un crecimiento del 4% sin embargo desde ING hablan de una “recuperación gradual”.
Desde ING comentan que la clave es que “los hogares no pueden gastar lo que no tienen”. El crecimiento salarial “se ha ralentizado desde la pandemia, con diversos casos de congelación y reducción de salarios, y despidos”. Esto se ha vuelto especialmente grave con la implosión del mercado inmobiliario al que muchas familias estaban expuestas. En menor medida, al golpe que ha sufrido estos años los mercados bursátiles locales.
Todo este clima ha provocado que incluso quien sí tiene ese dinero lo guarde por temor a un futuro cercano, en particular por el envejecimiento y las previsiones de gasto necesarias para la tercera edad, educación y salud, donde las pensiones no son suficiente para garantizar el bienestar. En ese sentido, el banco neerlandés comenta que “China tiene una de las tasas de ahorro más altas del mundo. Entre las principales razones se encuentra la necesidad de brindar atención a la tercera edad, ahorrar para la educación de los hijos y cubrir los costos de la atención médica”.
En ese sentido una buena parte del gasto irá en “fortalecer el apoyo educativo, la crianza y mejorar las capacidad de seguridad médica y pensiones“. De esta forma con estos frentes más relajados los consumidores podrían ir aligerando su gran masa de ahorro y fortalecer la economía. Todo esto según indica el propio documento publicado por las autoridades orientales.
El inabarcable plan afectará a numerosos sectores como el turismo, que quieren impulsar para consolidarse como el destino más visitado del mundo. Para ello prometen ampliar los acuerdos de exención de visados y optimizar sus políticas de entrada. Pero no solo eso, sino que quieren ayudar financieramente a los lugares menos reconocidos para que se conviertan en punto turísticos a nivel mundial.
Sin embargo, desde el banco neerlandés apuntan a algo mucho más profundo en este plan. Hasta ahora China había fiado buena parte de su éxito económico en la producción industrial y, posteriormente, en sectores económicos concretos como el ladrillo o la banca. Para evitar lo que le ocurrió a Japón (implosión del mercado inmobiliario seguido del bancaria que derivó en un largo periodo de bajo crecimiento) China quiere girar hacia el consumo con una gigantesca clase media que garantice la prosperidad de la potencia asiática.
“La transición de China hacia una economía basada en el consumo implica la creación de un entorno económico propicio, especialmente el fomento del consumo de la clase media”, comentan desde ING. “Dado el rápido desarrollo de China, el panorama actual del consumo aún tiende a inclinarse hacia uno u otro extremo de la escala. Muchos productos son de bajo precio y baja calidad, o de gama alta. Muchos servicios esenciales para la subsistencia siguen siendo inaccesibles o inasequibles para muchos hogares”-. El nuevo plan busca cambiar esto y desarrollar un consumo más sostenible al que definen como “Nuevo consumo”.
¿Funcionará este plan? Pues desde ING creen que a corto plazo “será eficaz” pero que el gran desafío es a medio y largo plazo. Los beneficios fiscales y medidas similares podrían “anticipar el consumo y, en cuanto se finalicen las políticas, es probable que se de un retroceso. El mayor problema es la falta de confianza”.
Desde Pantheon Research defienden que “el crecimiento del consumo también debería cobrar impulso de forma constante gracias al apoyo de las políticas. El plan de consumo de 30 puntos, publicado ayer, “parece prometedor, ya que abarca el consumo de servicios y promueve los ingresos del sector inmobiliario para los hogares mediante la estabilización del mercado inmobiliario”. Sin embargo, “la implementación es clave. Además, se prevé que el desequilibrio entre la oferta y la demanda persista, con un crecimiento de la producción industrial de aproximadamente el 6% que superará aproximadamente el 4% del crecimiento de las ventas minoristas y la inversión, lo que apunta a una continua deflación de los bienes este año, tanto a nivel nacional como de exportación”.
