Se espera que la Reserva Federal suba los tipos de interés en un cuarto de punto al término de su reunión de dos días del miércoles, aunque algunos inversores creen que los funcionarios del banco central indicará una pausa al evaluar su campaña de ajustes que dura ya un año.
Los inversores se centran en si el banco central estadounidense indica una pausa de las subidas de tipos a partir de mayo, o si mantiene viva la posibilidad de una subida más en junio o más adelante este año.
“La valoración del mercado coincide ahora con la opinión de nuestro equipo de Estados Unidos de que la Fed subirá los tipos en 25 puntos básicos y que no habrá más subidas después de eso”, escribe Morgan Stanley en una nota previa a la reunión.
Una subida de 25 puntos básicos situaría los tipos de interés de referencia del banco central entre el 5% y el 5,25%. Ese rango no sólo marcaría el nivel más alto de tipos visto desde 2007, sino que también alcanzaría el nivel máximo de tipos previsto en el Resumen de Proyecciones Económicas de la Fed publicado en marzo.
Sin embargo, a la Fed le costará poner fin al ritmo de subidas de tipos más rápido de las últimas cuatro décadas.
La inflación sigue por encima del objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, lo que sugiere que hay que seguir trabajando para frenar la economía. Pero las turbulencias bancarias, que dieron un nuevo giro tras la quiebra de First Republic, podrían ayudar a la Fed en su lucha por conquistar la inflación si se acelera el descenso de la actividad crediticia, que frenaría el crecimiento económico.
“El ajuste de la Fed está impulsando el coste del dinero… un mayor coste del dinero y un sistema bancario menos acomodaticio, ambas cosas combinadas, podrían ralentizar las cosas”, ha dicho Sean O’Hara, presidente del ETF Pacer.
“La Reserva Federal podría hacer una pausa tras la última subida de tipos [en mayo] y dejar que la rigidez del mercado de préstamos haga el resto del trabajo por ellos”, añade O’Hara.
Es probable que el ajuste de las condiciones crediticias frene el crecimiento en 2023 en torno a un 0,4%, según Goldman Sachs, lo que equivale al impacto habitual de subidas de tipos de 40 puntos básicos. Con este telón de fondo, es probable que la Fed insista en la necesidad de un régimen de tipos más elevados durante más tiempo y subraye que los próximos datos determinarán las futuras decisiones de política monetaria.
“La Fed implementará una pausa porque la inflación subyacente sigue siendo elevada y, por ese motivo, es probable que mantenga los tipos altos durante un periodo prolongado”, dice Morgan Stanley, pronosticando una pausa hasta el “primer recorte de 25 puntos básicos en el 1T de 2024”.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, que no suscribió las expectativas de recorte de tipos en la rueda de prensa de marzo, podría volver a hacer lo mismo, pero esta vez con más vigor.
“En la rueda de prensa esperamos que el presidente Powell vuelva a decir que todo dependerá de los datos, aunque esperamos que diga que eso implica que es más probable que el próximo movimiento de política monetaria sea una subida y no un recorte”, dice UBS en una nota.
