Hay una situación tensa en el mercado del oro. A pesar del alto riesgo de una liquidación en el segundo trimestre, el oro se está moviendo hacia arriba a USD 2100. Sin embargo, el precio está encontrando una resistencia de alrededor de $2000 por onza, que está cerca de los máximos de 2020 y 2022.
Los precios del oro han experimentado aumentos significativos recientemente.
La semana pasada, los precios del crudo alcanzaron un nivel no visto desde 2020.
Los inversores predicen que los precios aumentarán en el próximo trimestre.
Situación en el mercado del oro: los toros luchan contra los osos
Bart Melek, jefe de estrategia de TD Securities, cree que a pesar del crecimiento limitado, el precio del oro subirá a USD 2100 por onza en la segunda mitad del año. Según Baruch Silvermann, CEO de The Smart Investor, el pico podría ser mucho mayor a largo plazo. que USD 2000-2500.
Estos pronósticos también son compartidos por Samuel Leach, quien apunta a la incertidumbre económica que hará que el precio del lingote aumente este trimestre, alcanzando el nivel de USD 2.100 por onza.
La debilidad del dólar impulsa el precio del oro ????#tradeformore pic.twitter.com/6pOrNQ9CbX
— Libertex LATAM (@libertex_latam) April 21, 2023
¿Qué respalda el oro a un nivel tan alto? En primer lugar, tipos de interés nominales y reales más bajos. También hay preocupaciones sobre el dólar estadounidense en el fondo.
Cotizaciones de oro
Fuente: Vista comercial
El analista de Bad Charts, Patrick Karim, cree que el oro, al igual que otros metales preciosos, está a punto de hacer un movimiento dinámico hacia el norte, rompiendo la línea de tendencia bajista de varios años.
El oro ciertamente se ha beneficiado de la discrepancia emergente entre las pautas de la Reserva Federal y las expectativas del mercado. Además, el aumento también se debió al debilitamiento del dólar, las compras significativas realizadas por los inversores y las tensiones geopolíticas.
El famoso analista Jesse Felder, fundador del Informe Felder, mantiene la actitud alcista hacia el oro en el último informe. Él cree que una parada en $ 2,000 la onza no durará mucho. En su opinión, el precio del oro subirá junto con el aumento del déficit presupuestario estadounidense. En la primera mitad del año fiscal 2022/23, que finalizó en marzo, el déficit federal fue de $1.1 billones, un aumento de $432 mil millones al año.
“El déficit de EE. UU. volverá a ser el catalizador de un gran movimiento, como ocurrió entre 2001 y 2011, cuando el precio del lingote pasó de unos 250 dólares a casi 2.000 dólares”, argumenta Felder. “Además, el oro todavía no tiene el lugar que le corresponde en las carteras de muchos inversores. Muchas instituciones están infrainvertidas en oro”, agregó.
Oro y bonos: cambios significativos
En los últimos años, los precios del oro han estado convergiendo con las tasas de interés reales a largo plazo, como puede ver en el gráfico a continuación. En los últimos meses, esta relación ha dejado de aplicarse. Antes del comienzo del ciclo de subidas, los rendimientos de los bonos a 2 años no eran atractivos desde la perspectiva de los inversores. Sin embargo, como resultado de decisiones importantes, superó el 5%, un nivel que no se veía desde la última crisis financiera. Si consideramos los bonos a 10 años, el rendimiento al vencimiento comenzó a fluctuar en torno al 4%. Las tasas de interés más altas perjudican los precios del oro. Entonces, a pesar de la inflación más alta en cuatro décadas, el oro se estaba abaratando.
El precio del oro en reacción a las acciones de la Fed
Aunque los temores de una crisis bancaria estadounidense de gran alcance han disminuido, la postura de la Fed puede parecer menos agresiva. Sin embargo, las recomendaciones de los gobernadores de la Fed de diferentes estados parecen estar claramente definidas.
Durante el discurso del martes, el presidente de la Fed de Nueva York admitió que la inflación en EE.UU. sigue siendo demasiado alta, por lo que es necesario tomar medidas decisivas para reducirla. Una opinión similar fue expresada por el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, recomendando una subida más. Raphael Bostic cree que debe mantenerse por encima del 5% durante un período de tiempo. Las decisiones clave, no solo desde la perspectiva de la economía estadounidense, sino también del mercado del oro, se tomarán en la próxima reunión del FOMC. Se prevé que la Fed suba los tipos de interés en 25 pb en mayo.
Al considerar los efectos de la decisión de la Fed en el mercado del oro, vale la pena señalar que un aumento potencial en la tasa ya está incluido en el precio. Por lo tanto, la posición oficial no debería tener un fuerte impacto en el precio del lingote. Sin embargo, se supone que si la Fed decide mantener las tasas en el nivel actual, el índice USD puede caer. Para los inversores no estadounidenses, un dólar fuerte significa oro más caro. Cuando USDX baja, el oro sube.
Proporción de dólar a oro Fuente: Vista comercial
“A pesar del compromiso continuo de la Reserva Federal con una política monetaria estricta, que ha elevado las tasas de interés a un ritmo récord en este ciclo de ajuste, el oro subió a más de $2,045 la onza a mediados de abril. Sin embargo, la ambigüedad de la política frente a datos económicos sólidos también sugiere que aún puede haber espacio para más correcciones antes de que se produzca el movimiento sostenido proyectado a $ 2,100 la onza, dijo Bart Melek a Kitco.com.
En la segunda mitad del año, se espera que el crecimiento se desacelere. En las condiciones actuales, también vale la pena prestar atención a la plata subestimada, que alcanza valores récord.
