Crecimiento de la India será un tanto menor el 2026, pero seguirá liderando economías

Se proyecta que el crecimiento disminuirá al 6.5% en 2026 desde un estimado de 7.5% en 2025, mientras las empresas absorben mayores barreras comerciales. Las compañías también se adaptarán a las amplias reformas del mercado laboral introducidas sin un período de transición.

Los exportadores han sido especialmente afectados, con envíos a EE.UU. reducidos aproximadamente un 20% desde que Washington impuso un arancel del 50%. La tasa arancelaria efectiva sobre productos indios es del 36%, la más alta impuesta a cualquier economía importante.

A pesar de estas presiones, India sigue siendo un punto relativamente brillante a nivel mundial. El consumo de los hogares continúa respaldado por una inflación muy baja, que cayó a un mínimo de 26 años de 0.3% en octubre, y por una reestructuración del Impuesto sobre Bienes y Servicios que efectivamente flexibilizó la política fiscal.

Se espera que la inflación aumente solo gradualmente hacia el objetivo del 4% del Banco de Reserva de India.

Se prevé que el banco central, que ha recortado la tasa repo en 125 puntos básicos este año e inyectado liquidez a los bancos, realice una reducción final de 25 puntos básicos en febrero antes de mantener una política acomodaticia hasta 2026. Esta postura, junto con precios moderados del petróleo y una rupia más débil, debería ayudar a compensar una demanda externa más suave.

Se pronostica que la rupia, que ha alcanzado mínimos históricos este año, caerá aún más a 93 por dólar para fines de 2026.

Se espera que el déficit de cuenta corriente se amplíe pero permanezca dentro del umbral de comodidad del RBI del 2% del PIB.

Las importaciones de oro aumentaron considerablemente alrededor de Diwali, elevando el déficit comercial de bienes a un récord en octubre.

Los analistas de Capital Economics esperan que ese pico disminuya y señalan que la débil demanda global y la mayor producción de la OPEC+ deberían mantener contenidos los precios del petróleo.

Se espera que el gasto de capital se mantenga alrededor del 3.5% del PIB mientras el gobierno continúa su impulso de infraestructura antes de las elecciones estatales clave. La deuda pública, aproximadamente el 80% del PIB, es alta pero mayormente mantenida internamente, lo que reduce la vulnerabilidad a choques externos.

Incluso con un crecimiento más lento, India estará en camino de superar a Japón como la cuarta economía más grande del mundo en 2027, un hito que podría llegar antes una vez que se revisen los datos del PIB a principios del próximo año.