La Reserva Federal (Fed) retoma las bajadas de los tipos de interés y acomete un recorte de 25 puntos básicos, en línea con las estimaciones de mercado, situando el precio del dinero en un rango objetivo de entre el 4-4,25%. El organismo da paso a un nuevo ciclo monetario después de nueve meses en ‘modo pausa’ ante el enfriamiento de la economía. A diferencia del Banco Central Europeo (BCE), el encargado de velar por la política monetaria en la eurozona, la Fed cuenta con doble mandato. Más allá de controlar la estabilidad de precios, también se encarga de garantizar el pleno empleo. «El Comité está atento a los riesgos para ambos lados de su doble mandato y considera que los riesgos a la baja para el empleo han aumentado», precisan en el comunicado.
La primera pista de que en la reunión de septiembre habría un cambio se encuentra en el dato de desempleo del pasado agosto, cuando repuntó una décima, hasta el 4,3%, mientras la economía solamente sumó 22.000 nuevos puestos de trabajo, muy por debajo de los 79.000 contabilizados en julio. Estos datos se suman al riesgo de una inflación al alza derivada de la guerra arancelaria. «La subida de precios se ha reducido significativamente desde los máximos de mediados de 2022, pero sigue elevada en relación con nuestra meta del 2%», ha comentado Powell.
El organismo, que también ha presentado previsiones económicas, justifica la decisión con el argumento de que la incertidumbre sobre las perspectivas económicas se ha acelerado. «Los indicadores recientes sugieren que el crecimiento de la actividad económica se moderó en el primer semestre del año. La creación de empleo se ha desacelerado y la tasa de desempleo se ha incrementado ligeramente, pero se mantiene baja. La inflación ha aumentado y se mantiene algo elevada», explican.
En este contexto, la Fed ha mantenido sin cambios la previsión de inflación para 2025, siendo del 3% para el IPC general y del 3,1% para la tasa subyacente, que excluye los precios energéticos y los alimentos frescos, por encima del objetivo del 2%, mientras EEUU comienza a absorber el efecto de los aranceles. En cuanto al PIB, se muestra más optimista y ha elevado dos décimas, hasta el 1,6% la previsión de crecimiento para el conjunto del ejercicio. El optimismo se mantiene de cara a los próximos ejercicios ante la previsión de que la actividad avanzará un 1,8% en 2026 y un 1,9% en 2027, cifras superiores al 1,7% y al 1,8%, respectivamente, anticipado en junio.
Este movimiento a la baja le ayuda a relajar las tensiones con la Casa Blanca, que lleva presionando desde hace meses para que acometa ajustes en esta dirección. Los ataques han sido constantes en los últimos meses, llegando a tildar el presidente de EEUU, Donald Trump, de «imbécil» a Jerome Powell, presidente de la Fed, por no bajar los tipos de interés. De hecho, el mandatario amagó, incluso, con destituirlo antes de mayo de 2026, cuando debe abandonar el cargo. Una amenaza que aunque no se ha materializado, ha puesto en tela de juicio la independencia de la Reserva Federal.
Trump ha emplazado en varias ocasiones a que siga los pasos del BCE, que ha optado por una postura más expansiva para reactivar la demanda de crédito e impulsar el consumo. «Demasiado tarde. Debes recortar los tipos de interés ahora y más de lo que tienes en mente», emplazó Trump a Powell a través de su red social, Truth Social, el pasado lunes.
La expectación sobre esta cita era elevada, dado que el Senado de Estados Unidos aprobó el pasado lunes la nominación de Stephen Miran, principal asesor económico del presidente Donald Trump, para integrar la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal. El cargo estaba vacante, por lo que permanecerá en el cargo hasta el próximo enero, cuando expira dicho mandato. Miran ha jurado en el cargo justo a tiempo para llegar a la reunión, que arrancó ayer.
El gurú económico de Trump ha sido el único de los miembros que ha votado en contra tras haber manifestado su intención de que dicha bajada fuese de 50 puntos básicos, en línea con lo deseado por el Gobierno central. Por el contrario, el resto ha respaldado la medida. El foco de atención se centra ahora en las pistas que pueda dar Powell de cara a futuras reuniones ante la posibilidad de que acometa ajustes adicionales de 75 puntos básicos en lo que resta de año.
«Creo que nuestra política en los tres primeros trimestres de 2025 ha sido la adecuada. Hemos hecho bien en esperar a ver cómo evolucionan, los aranceles, la inflación y el mercado laboral«, ha indicado Powell en respuesta a si está dispuesto a ejecutar subidas de mayor grado. En este sentido, ha admitido que no hay un apoyo generalizado para que éstos sean de medio punto, tal y como ha planteado Miran, al que ha dado la bienvenida. Powell aboga por reservar una reducción de esta magnitud para situaciones en las que sea necesario actuar de emergencia.
Asimismo, Powell ha reconocido que el freno en el mercado laboral puede obedecer a unos menores niveles de inmigración, provocando que no puedan mantener la tasa de desempleo en un nivel constante. «Seguimos estando bien posicionados para responder de manera oportuna a perturbaciones económicas. La política no sigue un camino preestablecido», ha sentenciado.
