La agencia de calificación Moody’s ha seguido la estela de Standard & Poor’s y ha subido la nota de la deuda soberana española, pasando al nivel A3 con perspectiva estable, el séptimo escalón de su ránking, desde Baa1. Es la primera vez desde 2012, en lo peor de la crisis de deuda europea, que España sale del rango ‘B’ de esa agencia. La última vez que la agencia había mejorado la nota a la deuda española fue en 2018. A los pocos minutos, Fitch Ratings ha mejorado la calificación crediticia a largo plazo de España de ‘A-‘ a ‘A’, con perspectiva estable.
En su documento, la agencia apunta como principales motivos de ese ascenso el fuerte crecimiento del PIB del país, la reducción de la deuda externa y la creciente resiliencia de la economía española. Moody’s señala a las reformas estructurales de la pasada década, el fuerte desapalancamiento y el aumento de la inmigración, que sostiene el crecimiento.
«La decisión de mejorar la calificación de España a A3 refleja nuestra opinión de que la fortaleza económica de España está mejorando debido a un modelo de crecimiento económico más equilibrado, mejoras en el mercado laboral y un fortalecimiento del sector bancario que aumentan la resiliencia de la economía», comentan los economistas.
Y añaden: «En los próximos años, las restricciones de la oferta laboral se aliviarán gracias a los flujos migratorios netos positivos y a los incentivos para prolongar la vida laboral. La ventaja competitiva de España en la producción de energías renovables también impulsa el crecimiento y la estabilidad macroeconómica. A su vez, un entorno económico sólido permite una mejora gradual de la carga de la deuda pública, que prevemos que continuará».
Todo lo anterior ya estaba incluido en la justificación de S&P para mejorar el rating de España hace dos semanas. En su caso, actualizó su calificación crediticia de ‘A’ a ‘A+’, lo que suponía la primera mejora para España de esta agencia desde 2019. Standard & Poor’s comentó a su vez que solo un deterioro del déficit o de la balanza por cuenta corriente podría motivar una rebaja de la calificación a la baja en próximos años.
España sufrió el mayor derrumbe de sus calificaciones de deuda entre 2010 y 2012. En aquellos años, la crisis financiera derivada de la burbuja inmobiliaria provocó que la deuda externa de España se disparara. Aunque el país tenía un nivel mucho mejor que el actual en proporción a su PIB, el derrumbe de numerosos bancos y cajas de ahorro y la marcha de los prestamistas extranjeros dejó a España en una posición muy débil. La prima de riesgo -el diferencial entre los intereses de la deuda española y la alemana- subió a niveles nunca vistos desde la introducción del euro, y las agencias de calificación de deuda bajaron el ‘rating’ de España de su nivel máximo, el ‘AAA’, al nivel ‘B’, siete escalones o más por debajo. La ‘remontada’ comenzó a partir de 2018, cuando el país empezó a acercarse de nuevo al nivel ‘A’.
