BBVA empieza a aportar algo más de claridad sobre sus intenciones con Banco Sabadell. El consejero delegado de la entidad, Onur Genç, ha asegurado que «no hay garantías de nada», dejando así la puerta abierta a retirar la OPA hostil después del próximo 6 de agosto, cuando está previsto que el grupo catalán celebre dos juntas de accionistas para decidir la venta del negocio británico, TSB, a Banco Santander. El banco de origen vasco ha publicado nuevos objetivos para 2028, guías que no tienen en cuenta la adquisición del Sabadell, que no podría fusionar al menos durante los siguientes tres años. Si ahora decide continuar con la operación deberá publicar una nueva hoja de ruta que contemple unas sinergias de compra pero sin integración.
Los accionistas del Sabadell votarán el miércoles que viene esta transacción, valorada en 3.400 millones si se incluyen los beneficios estimados hasta marzo de 2026, cuando está previsto que se cierre la transacción, así como la distribución de un ‘megadividendo’ de 2.500 millones como consecuencia de dicha desinversión. «Podemos retirar la oferta, pero será una decisión posterior a las juntas. Todo lo que hagamos será por criterios de rentabilidad, porque en todas las operaciones buscamos que supere el coste de capital», ha precisado Genç.
El mercado ha recibido con optimismo estas proyecciones, empujando a la entidad a experimentar un rebote superior al 8,4%, hasta los 14,7 euros por título. El rebote ha provocado un efecto tractor en Sabadell, que se dispara casi un 4%, hasta los 3,24 euros. Con estas cotizaciones, la prima negativa se sitúa sobre el 10%, lo que significa que si un accionista de la entidad catalana decide vender su participación a BBVA perdería dinero al precio actual. Tras varios ajustes, el canje de acciones está establecido en 1 título por cada 5,3456 del Sabadell, más 0,7 euros en efectivo.
En este sentido, Genç ha evitado pronunciarse acerca de una mejora de la oferta tras defender que el precio es positivo para los accionistas por la escala que les ofrece el proyecto y que conseguirán los 850 millones en sinergias, aunque algo más tarde de lo estimado inicialmente. «La oferta es la que hay, hemos visto cómo sube el precio de la acción de los dos bancos. Hay una correlación clarísima», ha precisado. Preguntado por el expediente de infracción de Bruselas a España por la actuación del Gobierno en la OPA, Genç se ha limitado a comentar que no «tienen nada que añadir».
Desde Bruselas consideran que las leyes empleadas para evaluar y fijar nuevos requisitos a la OPA infringen normas comunitarias, especialmente, las que garantizan la libre circulación de capitales, ante lo que exigen una revisión de dicho marco legal. En concreto, apelan a la ley de defensa de la competencia, de 2007, y de la ley de solvencia financiera de 2014. El Ministerio de Economía, Comercio y Empresa tiene ahora dos meses para pronunciarse, si bien no afecta a esta operación.
