Los inversores no han esperado al lunes para irse de vacaciones, y su marcha se está notando en la volatilidad que está sufriendo el S&P 500. Este viernes los astros se han alineado para generar uno de los peores días de la bolsa de los últimos meses, en el caso del índice estadounidense, desde el pasado abril. Es habitual que, en días de poca negociación, los movimientos de los activos se amplifican. Si al poco volumen se le suma el mal dato de empleo que se ha publicado en Estados Unidos, y el temor al impacto de los aranceles que ha aprobado Donald Trump, junto a unas bolsas que cotizan en valoraciones elevadas, el cóctel para ver un día de fuertes caídas en el mercado está servido.
Las cifras no dejan lugar a duda: este viernes, 1 de agosto, el volumen de negociación del S&P está siendo extremadamente bajo. Según los datos que recoge Bloomberg, el selectivo ha negociado 338 millones de acciones, el peor día desde la pasada Nochebuena, y el quinto más bajo que se ha visto en los últimos cinco años.
Sólo hubo cuatro días peores que este viernes en este lustro: Nochebuena de 2024, los dos días posteriores al día de Acción de Gracias de 2023 y 2022 (24 y 25 de noviFrente a la media diaria de los últimos cinco años, de 700 millones de acciones, el S&P 500 está negociando menos de la mitad de esta cantidad, y esto ha disparado la volatilidad en el selectivo, hasta alcanzar hoy los 21,2 puntos a pocas horas del cierre de Wall Street, el dato más elevado desde el pasado 18 de junio.embre, respectivamente), y Nochebuena de 2020.
Wall Street se ha encontrado con un año realmente extraño. A pesar de que se han sucedido una cascada de palos en la rueda (DeepSeek, aranceles, medidas de Trump) el S&P 500 ha logrado una vigorosa remontada que lo ha devuelto a máximos históricos con una subida del 8% en lo que va de año. Entre tanto las grandes firmas tecnológicas han sumado de forma clara a este ascenso al mostrar unos números que resistían pese a que la tensión es cada vez mayor, disparando, en varios casos, un festival de euforia sin el que no se puede entender la remontada.
El ejemplo claro es Microsoft, que entró en el club de los 4 billones de dólares tras presentar sus resultados esta semana. Si bien los gigantes han seguido caminos muy diferentes afectados en mayor o menor medida por los aranceles. La realidad es que la fiebre de las big tech es totalmente clave. Según datos de Bloomberg con un 24% de rentabilidad trimestral en el segundo tramo, el sector tecnológico es el de mejor desempeño con un 41% del mismo de la mano de las firmas de mega capitalización. Además, el sector tecnológico vuelve a representar cerca del 34% de la valoración total del S&P 500, es decir, un punto más que en los máximos anteriores 2000.
Esta situación ha vuelto a generar una gran duda que parecía ya enterrada desde que DeepSeek desatase las dudas del modelo de crecimiento de la industria IA. En aquel momento la perspectiva de una IA abaratada y con menor necesidad de inversión e infraestructura desató caídas frenéticas. Cada vez más analistas están volviendo a expresar su preocupación porque el mercado se encuentre ante un gran burbuja comparable a la de la era de las puntocom y que pueda explotar en cualquier momento.
